PTA、甲醇、白糖期货品种下半年该怎么投资呢?

2020-08-18 13:47  评论 0 条

8月10日,由浙江省证券监督管理局和交通银行共同主办的一系列商品风险管理(浙江)论坛活动正式启动。业内专家,龙头企业代表和高级市场人员深入讨论了甲醇及甲醇的市场形势和投资机会。在“大工业人物”眼中,下半年这些品种的投资机会是什么?

PTA

自今年以来,贸易战和新的流行形势都对商品市场产生了巨大影响,PTA行业也呈现出一些特征。

在全球范围内,终端需求受到疫情的极大影响。除了防疫材料外,2019年纺织品和服装的国内销售和出口还没有恢复到相同水平。PTA行业的库存处于历史高位,但PTA工厂的加工成本仍然较高,芳烃的利润仍处于历史低位。

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与会者普遍认为,产能可能是未来PTA市场趋势的核心问题。

“ PTA产能过剩仍是未来一段时间的主要矛盾。聚酯最终生产需求的平均增长率为8%-10%,因为难以消除PTA产能。只要PTA产能增长率保持或超过此水平,级别,剩余将继续存在。”永安期货交易所管理总部产业服务集团负责人匡波说。

PX社会库存创历史新高,利润率被压缩到非常低的水平。如果原油波动不大,PTA成本支撑基本就位,短期内将保持强震荡格局。

“早期有大量的低价商品,只要期货存在溢价,板块上的压力将继续存在,总体上升空间有限。”在匡博看来,随着新设备在后期继续投产,积累也将继续,PTA将着重减少利润。

同样,永福生产力分析师沉烨认为,短期内PTA将保持高产能,高库存和低波动性。

“随着聚酯产能的扩大和疫情的影响,聚酯纤维行业的剩余格局将继续,新旧产能将在低利润的情况下被取代,下游产品聚酯纤维将决定上限。原材料价格。”沉烨说,PTA和EG的高库存必然伴随着两个品种绝对价格的低波动性,因此我们应该注意两个品种之间相对价格的周期性机会。另外,由供求关系变化引起的短期驱动市场仍然值得关注。

值得一提的是,从中长期来看,高库存仍需要行业低利润来清理产能,我们可以留意行业利润萎缩的机会。

白糖

目前来看,疫情带来的不利因素正逐步消化,大宗商品价格有所企稳。

与会嘉宾认为,新糖生产已结束,本年度产量同比略减,目前处于夏季含糖食品备货旺季,叠加后期中秋国庆需求,供需情况有望逐步改善。本年度糖厂资金压力相对较小,挺价意愿较强,但保障措施税取消使得配额外进口利润较佳,市场担忧加工糖和替代品增加挤占市场份额。

“考虑到有所修复,但系统性风险和食糖相关的政策风险较大,白糖下半年或振荡上行。”浙商期货白糖分析师倪筱玮认为,从传统季节性来看,6—9月为需求旺季,之后需求将逐渐回落,直至后期元旦春节备货行情。

“目前,制糖厂的财务压力比往年要弱,支持价格的意愿很强,在疫情大背景下,较低的支持更强。总体上讲,糖价的下跌销售区域的销售逐渐结束,糖厂变得越来越看涨。尽管旺季的需求很好,但仍然需要关注进口和替代产品的需求拥挤。”倪小伟说。

远大资源有限公司白糖贸易商孙烨认为,原糖的未来趋势需要集中在以下几个方面。首先,从巴西的角度来看,食糖产量已大幅增加,与预期相符。酒精比例的阻力边际效应减弱。汇率仍然是核心因素。在短期内,我们需要注意小干旱对市场的影响。其次,就印度市场而言,天气良好,新季节增产的预期很强,出口压力继续存在。新季节的产量和补贴政策是核心要素,目前尚难确定,因此我们应持续关注。第三,泰国在这个研磨季节减少了产量,目前处于低库存状态。预计在新的研磨季节将继续减少产量。然后,不到1000万吨的产量是支撑,基础很可能仍然很高。

甲醇

未来甲醇有哪些投资机会?

“短期内很难改变甲醇的供求关系,并判断短期内将维持区间振荡。只有在解决了早期矛盾之后,才有可能市场很大,目前尚无启动的迹象。”前程石化研究中心负责人李文杰表示,液化产品包括甲醇或相对空的配置。在操作方面,从选择的角度来看,加入甲醇可能更好。尽管甲醇期货的涨跌幅度不大,但波幅很大。

“从需求方面来看,市场一直期待出现新的需求点,包括甲醇汽车,甲醇燃料等,但这些新需求尚未形成新的爆发点。”据南京成志时期现任经理娄海杰说,在这些突破点出来之前,从目前的数据来看,烯烃工业没有上升的空间,市场期待着更多的上涨空间,或者是二甲醚和未来甲醛。

“在供需之间的整体矛盾没有得到改善之前,甲醇仍处于弱势状态。但是弱化并不意味着它不会上涨。”她认为,甲醇存在波动性,关键是要把握安全的边缘和节奏。 “更多的变化可能来自供应方面的变化,这将推动市场。明年甲醇市场仍然有很多故事。”

考虑到吴南华在短期内更可能负责甲醇,因此他在短期内将没有机会负责甲醇。但是,从基础上看,我们对大陆设置的机会更加乐观。 “大陆的估值足够低,股票套的驱动力应该更强。由于库存庞大,港口一直无法解决问题,估值水平不低,且驱动力很大。港口薄弱

值得注意的是,在把握下半年的投资机会的同时,我们也要做好风险管理。在充满风险和挑战的市场中,期货和衍生品可以起到规避风险和稳定操作的作用。进取可以进攻,退缩可以防守,熟练使用期货工具也是实体企业当前的必修课。

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