全球股市抛压令黄金不利 但黄金市场终将摆脱股市影响

2020-09-27 14:49  评论 0 条

在过去的一周中,现货黄金下跌超过100美元,白银下跌近15%。市场的逻辑很明确,那就是在全球流行情况下,特别是在欧洲,流动性恐慌。美元指数大幅上涨,达到两个月高点,全球股市被抛售。这与三月份的全球爆发非常相似,后者也导致了黄金的下跌。

鉴于贵金属的短期抛售压力减弱,黄金期货市场需要注意以下五点:1.美元的表现; 2.停滞不前的利率; 3.关键职位; 4. ETF头寸。

全球疫情恶化,欧洲疫情更加恶化

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欧洲第二种流行病即将来临,许多国家一天内新确诊病例的数量急剧增加。但是,由于对疫情采取严格控制措施所带来的经济压力,欧洲政府仍在怀疑是否应该再次进行强硬封锁。这将美元急剧推升至两个月高位。

以前,一些经济学家认为,在今年春季和夏季进行一轮封锁之后,欧洲各国政府现在应该明白,经济封锁将严重影响效率,并严重损害就业和经济活动。

如果欧洲再次陷入封锁,那么巨额债务,破产企业,失业率飙升和欧元贬值的风险将导致持续数年的经济和社会危机。

黄金期货本周录得半年来最大单周跌幅。纽约商业交易所十二月份交割的黄金期货价格下跌了10.60美元,或0.6%,至每盎司1866.30美元,为两个月以来的最低收盘价。黄金期货价格本周下跌了4.9%,是自3月13日以来的最大单周跌幅。

12月白银期货下跌10美分或0.4%,至每盎司23.093美元,为7月下旬以来的最低收盘价。白银期货本周下跌了14.9%,是自3月13日以来的最大单周跌幅。

avatrade首席市场分析师Naeem Aslam表示,本周黄金期货价格下跌的主要原因是美元走强。黄金交易以美元计价。美元最近的走强使使用外币的交易者的黄金价格更加昂贵。由于美联储的货币政策混乱,美元指数上涨,这加剧了金价的疲软。

全球股市的抛售使黄金处于不利地位,但黄金市场最终将摆脱股市的影响

在分析师一直在讨论经济基本面疲弱和股市蓬勃发展之间的分歧之后,本周全球股市继续下跌。

Bi的高级商品策略师Mike McGlone表示,如果股市大幅下跌,黄金不可避免地会被股市拖累,但他对黄金市场会再次上涨感到乐观。

与3月份一样,美国股市的急剧下跌将带来黄金市场的压力反应,但股市波动性的增加以及进入熊市的可能性将为黄金市场走高提供底部支撑。

麦格隆认为,黄金市场可能正在接近一个转折点,并将很快超越美国股市,尤其是纳斯达克指数。

不过目前来看,在整个市场波动率大幅升温,不确定性高企的情况下,黄金市场更可能先进入观望状态。

McGlone指出,黄金市场会从此前超买的状态中平静下来,然后再次走高。

去年黄金市场的关键阻力水平是1400美元/盎司,今年则变成了2000美元/盎司。黄金市场无疑是在牛市里,眼下只是长期涨势里一段回落,黄金背后的基本面仍然是非常利好的。

无论是美联储大幅宽松、美国债务对GDP比重的高水平、美股的波动、利率的走低等,这些黄金利多因素还都在。

白银下行风险更大

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示,白银市场如此的表现正是白银的特点,而这让投资者们非常难受。

打压白银的因素众多,但最重要的还是美元的表现。美元指数本周触及两个月新高。美元市场极限空头回补,所有大宗商品都承压。Hansen认为银价可能还有下跌空间。

分析师Robin Bhar也认为,美元是打压白银的主因,并且在黄金同样大跌的情况下,白银的疲软表现不是什么意外。

黄金怎么走,白银就会紧随其后,而白银比黄金的波动要大得多,因此还有下跌的空间。

白银和黄金不同的是,其还有很多工业制造需求。缺乏刺激项目意味着白银在工业制造方面的需求也将承压。

不过Hansen和Bhar都表示,尽管本周银价大跌,但这要和此前的大涨连在一起看。

从3月末到8月初银价近乎翻番,一度涨至30美元/盎司上方,创下2013年以来最高水平。

Bhar表示,尽管银价大跌,但投资者并不需要太担忧。

Hansen则表示,金银比短期不太可能大幅超过80。目前金银比约84。此前一度跌至69的低位。

Bhar表示,由于整个金融市场的不确定性,对黄金长期看涨。

银价低迷是逢低买入的机会,虽然眼下可能不应该‘接飞刀’,但如果银价跌至20美元就不一样了。

黄金修正是健康的,投资需求会继续支撑

世界黄金协会(WGC)首席市场策略师John Reade表示,在创下历史新高且突破2000美元/盎司关口后,出现一些修正是健康的。

Reade指出,眼下黄金市场的一大风险在于其只有一个坚实的支撑,即投资需求。并且整个市场极为少见地在黄金ETF等投资需求和实物需求直接出现如此巨大的分歧。

今年上半年黄金的消费需求全面崩溃,但投资需求,尤其是北美和欧洲的投资需求强劲,足以抵消消费需求的下降。

Reade表示,尽管近期投资需求疲软而金价也大幅走低,但经历了这段波动期后,长期金价依然看涨。

预计今年全年黄金投资需求会很强劲,并且这种状态可能持续到明年。整个市场充满了各种风险和不确定性,这将会大幅推动黄金的投资需求。

在疫情继续影响全球经济的情况下,全球利率会继续维持在低水平,也就继续为贵金属市场提供支撑。或许很长时间里都不会出现加息了。

此外,疫情影响下,黄金矿产和加工行业也将受到影响,意味着供应面可能出现问题,同样会为金价提供支撑。

世界上剩下多少黄金?

作为对冲资产,黄金的最大特点是不会像纸币那样印刷。实际上,在过去的几年中,黄金开采市场一直期望产量会达到顶峰。

根据世界黄金协会(WGC)的数据,2019年的年金矿产量为3531吨,同比下降1%。自2008年以来,这是全球黄金产量首次下降。

WGC发言人汉娜·布德斯塔特(Hannah brandtaetter)表示,由于现有黄金储备正在减少,而新的重大发现却很少,因此未来几年黄金产量的增长可能会放缓或略有下降。但是现在相信黄金产量将达到高峰和下降还为时过早。

专家认为,即使矿物质的数量达到顶峰,产量仍将需要几年的时间才能急剧下降。

《金属日报》的罗斯·诺曼(Ross Norman)表示,近年来金矿产量几乎没有增长,可能有所下降,但下降幅度并不大。

根据我们的地质调查,全球地下矿山中的黄金量估计约为5万吨,而世界上开采的黄金总量为19万吨。

在近期暴跌之后,分析师认为,黄金投资者目前需要关注四个关键因素

这四点是:1.美元的表现; 2.停滞不前的利率; 3.关键职位; 4. ETF头寸。

美元指数本周触及两个月高位。由于美国国会批准新一轮救助计划的步伐缓慢,市场的预期越来越低,从而推动了美元的反弹。此外,疫情的发展使投资者更倾向于持有资金来规避风险。

德国商业银行(Commerzbank)分析师卡斯滕·弗里奇(Carsten Fritsch)表示,美元走强对黄金市场构成了巨大阻力,尽管避险情绪增加,但黄金价格仍未上涨。但是美元的强劲表现很难维持。

低利率是金价急剧上涨的原因。但是,自8月初以来,美国的实际利率基本保持不变,没有进一步下降的趋势。只有通货膨胀急剧上升,利率才能急剧下降。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管奥勒·汉森(Ole Hansen)表示,由于全球经济复苏缓慢,通货膨胀不太可能引起投资者的关注。

在本周金价急剧下跌之后,它跌破了50天移动均线,从技术角度来看,这是一个抛售信号。下一个金价的关键是100天移动平均线,但是一旦跌破该支撑位,黄金市场可能会进一步下跌。

今年,随着金价的飙升,全球黄金ETF大量流入,净增加了近860吨。但是,由于最近金价下跌,黄金ETF持有量变得不稳定。在周一金价大幅下跌之后,由于投资者寻求逢低买入,黄金ETFs录得一年多以来最大单日流入量。但是从那以后,黄金价格继续下跌,黄金ETF开始出现流出。

荷兰银行(ABN AMRO Bank NV)贵金属策略师Georgette boele表示,黄金ETF的持仓量最近有所增加,然后被暂停,市场处于观望状态。但是,如果黄金价格继续走弱,黄金ETF将卖出。

这次选举可能是近几十年来最不确定的选举之一,在这种情况下,黄金可能会获得提振。

随着假期临近,印度的黄金需求有望回升

今年的金价上涨对实物黄金需求构成压力,印度对金饰的需求也是如此。但是,BMO资本市场认为,印度对黄金珠宝的需求有望在未来六个月内回升。

从十月开始,印度将进入六个月的假期。对金饰的需求将大大增加,印度的金价折扣将下降。

今年上半年,印度对金饰的需求同比下降了60%。一方面,印度在疫情爆发后关闭了。另一方面,需求受到国际金价上涨的影响,印度当地金价的折价急剧上升。

每当节日或婚礼季节到来时,印度人都有购买黄金的习惯,因此即将到来的节日季节,包括一些非常重要的节日,意味着印度对黄金珠宝的需求预计将大大增加。

由于需求疲软,印度的黄金价格贴现在9月升至60美元/盎司。分析人士认为,如果需求回升,金价的折价可能会回到17美元/盎司左右。

预计印度的金价将保持到今年年底,尽管金价预计将保持不变。

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